દિલ્હી,
કોરોના સંકટને કારણે, વિશ્વની અર્થવ્યવસ્થાને મોટો ફટકો પડ્યો છે, પરંતુ શેર બજારોમાં જોર પકડ્યું છે. આને કારણે, અર્થવ્યવસ્થાના ટોચ પરના કેટલાક લોકોની સંપત્તિમાં અબજો ડોલરનો વધારો થઈ રહ્યો છે, જ્યારે તળિયે રહેલા અબજો લોકો વિશાળ આર્થિક સંકટમાંથી પસાર થઈ રહ્યા છે. આ વિરોધાભાસનું કારણ શું છે?
વર્લ્ડ બેંકે પોતાના જૂન 2020 ના 'ગ્લોબલ ઇકોનોમિક પ્રોસ્પેક્ટ' રિપોર્ટમાં કહ્યું છે કે વિશ્વના અર્થતંત્ર બીજા વિશ્વ યુદ્ધ પછીથી સૌથી ખરાબ મંદીનો સામનો કરી રહી છે. વર્ષ 2020 માં વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં 5.2 ટકાનો ઘટાડો થવાની ધારણા છે. વર્લ્ડ બેંકના જણાવ્યા અનુસાર આ નાણાકીય વર્ષમાં એટલે કે 2020-21માં ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં પણ 3.2 ટકાનો ઘટાડો થઈ શકે છે. આ મુજબ, 2020 માં યુએસ અર્થતંત્રમાં 6.1 ટકાનો ઘટાડો થઈ શકે છે. અમેરિકા જેવા ઘણા વિકસિત દેશોમાં, જ્યાં નાણાકીય વર્ષ કેલેન્ડર વર્ષ એટલે કે જાન્યુઆરીથી ડિસેમ્બર મુજબ છે, ભારતમાં તે એપ્રિલથી માર્ચ સુધીનું છે.
18 જૂન, 2020 ના રોજ, યુ.એસ. માં એક થિંકટેન્ક સંસ્થા માટે નીતિ અધ્યયન સંસ્થાએ શેર બજારના ડેટાનું વિશ્લેષણ બહાર પાડ્યું. આ મુજબ, 18 માર્ચથી 17 જૂન, 2020 સુધીના કોરોના રોગચાળા દરમિયાન, અમેરિકન અબજોપતિઓની સંપત્તિમાં 584 અબજ ડોલર એટલે કે 20 ટકાનો વધારો થયો છે. આ સમય દરમિયાન, 55.5555 કરોડ અમેરિકનોએ તેમની નોકરી ગુમાવી દીધી હતી.
જાન્યુઆરી-માર્ચ ક્વાર્ટરમાં સામાન્ય લોકોના ઘરોની wealth 6.5 ટ્રિલિયન સંપત્તિ ગાયબ થઈ ગઈ. અમેરિકાના જીડીપીમાં 8.8 ટકાનો ઘટાડો થયો છે. 18 માર્ચથી 17 જૂન, 2020 દરમિયાન, યુ.એસ. ના નાસ્ડેક કમ્પોઝિટ ઈન્ડેક્સ 41.8 ટકા અને એસ એન્ડ પી 500 માં 27 ટકાનો વધારો થયો છે.
ભારતનો મામલો પણ આથી અલગ નથી. બિઝનેસ ટુડે મેગેઝિનનો તાજેતરનો અંક (12 જુલાઈ, 2020) આ વિશે ત્રણ રસપ્રદ આંકડાઓ દર્શાવે છે. 1. એસબીઆઇના અંદાજ મુજબ નાણાકીય વર્ષ 2020-21માં અર્થતંત્રમાં 6.8 ટકાનો ઘટાડો થઈ શકે છે. 2. નાણાકીય વર્ષ 2019-20ના ચોથા એટલે કે માર્ચ ક્વાર્ટરમાં જીડીપી વૃદ્ધિ માત્ર 3.1 ટકા હતી, જે 11 વર્ષનો સૌથી ધીમો દર છે. All. તમામ કંપનીના પરિણામો પરથી સ્પષ્ટ થાય છે કે તેમની આવક અને નફા બંનેમાં ઘણો ઘટાડો થયો છે.
માર્ચમાં કેટલાક પ્રારંભિક ઘટાડા પછી યુએસની જેમ ભારતીય શેરબજાર પણ લોકડાઉન દરમ્યાનમાં ઉછાળાના વલણમાં છે. 23 માર્ચથી 12 જૂન વચ્ચે, 10 શેરોમાં 75 ટકા સુધીનો જબરદસ્ત ઉછાળો જોવા મળ્યો. ભારતમાં તા .25 માર્ચની રાતથી લોકડાઉન થયું હતું.
આ વર્ષે 17 જાન્યુઆરીએ સેન્સેક્સ તેની ઐતિહાસિક ઉંચી સપાટી 42,063 પર પહોંચી હતી, જ્યારે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા ક્વાર્ટર -ક્વાર્ટરમાં સતત ઘટાડો જોવા મળી રહી છે. પરંતુ માર્ચ પછીની તેજી આશ્ચર્યજનક છે કારણ કે લોકડાઉન દ્વારા અર્થવ્યવસ્થા સંપૂર્ણપણે પથરાયેલી હતી અને આશંકા છે કે ઓછામાં ઓછા આગામી બે ક્વાર્ટરમાં ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં ઘટાડો થશે.
શેર બજારોમાં આ તેજી આશ્ચર્યજનક છે, કારણ કે મેક્રો ઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ (અર્થતંત્રનો મેક્રો-બેઝિક ડેટા) મજબૂત પણ નથી કે નથી બીઝનેઝ ફંડામેન્ટલ.
બિઝનેસ ટુડે અનુસાર, નાણાકીય વર્ષ 2020-21ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં ભારતમાં 532 કંપનીઓનો ચોખ્ખો નફો 39.5 ટકાનો ઘટાડો થયો છે, જે એક વર્ષ અગાઉના તેમના નફામાં 59 ટકાનો ઉછાળો હતો. તેની આવક 12 ક્વાર્ટરમાં સૌથી ખરાબ હતી.
પરંતુ 23 માર્ચથી 12 જૂન સુધીમાં, દેશના ટોચના ત્રણ શેરો - આરઆઈએલ, એચડીએફસી અને ઇન્ફોસિસ - માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં રૂ. 43 લાખ કરોડ અથવા લગભગ 43 ટકા વધ્યા હતા, જ્યારે જાન્યુઆરી-માર્ચ ક્વાર્ટરમાં તેમનું પ્રદર્શન નબળું હતું.
એટલું જ નહીં, બધા શેરોની કમાણીનો ગુણોત્તર (પીઈ) ભાવ દર્શાવે છે કે તેનું મૂલ્યાંકન ખૂબ .ઉચું છે. પીઇને રોકાણનું સારું પગલું માનવામાં આવે છે. લો (પીઈ) શેરો વધુ સારા માનવામાં આવે છે. 2007-08ના લેહમન કટોકટીની તુલનામાં સેન્સેક્સની પીઈ ડબલ થઈ ગઈ છે. 18 જૂનના રોજ, એસએન્ડપી બીએસઈ સેન્સેક્સનો પીઇ 21.81 હતો, જ્યારે યુએસ ડાઉ જોન્સ પીઈ 19 અને ચીનના શાંઘાઈ કમ્પોઝિટ ઇન્ડેક્સ પીઈ 14.9 છે.
આટલું જ નહીં, ચીન તરફથી મુક્ત કરાયેલા ટ્રેડ વોર વચ્ચે શેર બજારમાં સતત વધારો જોવા મળી રહ્યો છે. અર્થતંત્રથી દૂર જતા શેર બજારોનો આ વલણ 2008 ની મંદી અને 2000-01ના ડોટકોમ ફાટવાના સમયે પણ જોવા મળ્યો હતો.
જ્યારે અર્થવ્યવસ્થા નીચી તરફ આગળ વધી રહી છે, ત્યારે શેર બજારોમાં તેજી કેમ છે? ખરેખર આનું કારણ બહુ સ્પષ્ટ નથી. એક કારણ માનવામાં આવે છે કે સરકારોએ અર્થવ્યવસ્થામાં જે રોકડ રકમ ઉકેલી છે તેની સકારાત્મક અસર છે. અમેરિકાની સેન્ટ્રલ બેંક ફેડરલ રિઝર્વે વ્યાજના દરમાં માત્ર 0.25 ટકાનો ઘટાડો કર્યો નથી. તેના બદલે, રાહત પેકેજ હેઠળ ખુલ્લા બજારમાંથી કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ ખરીદવાનું નક્કી કર્યું. એટલે કે, જાહેર ભંડોળ સાથે ખાનગી રોકાણ વધારવાનો માર્ગ અપનાવવામાં આવ્યો હતો. વ્યાજ દર શૂન્યની નજીક લાવવાના પરિણામે, લોકોએ ઉધાર લીધેલા પૈસાથી શેર બજારમાં રોકાણ કરવાનું શરૂ કર્યું. આને કારણે, અમેરિકન શેરબજારમાં સુધારો થયો.
તેથી જો શેર બજારો તૂટી જાય છે, તો ફરી એક વાર કરદાતાઓના નાણાં ખાનગી રોકાણ બચાવવા ખર્ચ થશે. 2007-08ના મંદી દરમિયાન આપણે ભારતમાં અને બીજા ઘણા દેશોમાં આ જોયું છે. તે કોઈ રહસ્ય નથી. જ્યારે પણ શેરબજારમાં તીવ્ર ઘટાડો થાય છે ત્યારે સરકાર એલઆઈસી અને એસબીઆઈ જેવી જાહેર કંપનીઓને ઝડપી પગલા લેવા અને શેરની ખરીદી કરીને બજારની ભાવનાને મજબૂત કરવા સૂચના આપે છે.
ભારતમાં પણ રિઝર્વ બેંકે વ્યાજના દરમાં ઘટાડો કર્યો છે. જેના કારણે સિસ્ટમમાં રૂ .8.1 લાખ કરોડની વધારાની રોકડ રકમ આવી હતી. જો કે, હવે તેમાંથી મોટાભાગની રકમ રિઝર્વ બેંકમાં જમા કરાઈ છે. 26 જૂને રિઝર્વ બેંકે 6.35 લાખ કરોડ રિવર્સ રેપો ખાતામાં જમા કરાવ્યા હતા. મે મહિનામાં ઘણી વખત આ આંકડો 8 લાખ કરોડને પાર કરી ગયો છે.
શેરબજાર એ એક રમત છે જેમાં કેટલાક લોકોને ફાયદો થાય છે, અને બીજા ઘણાને નુકસાનના ભોગે ફાયદો થાય છે. વ્યાજ દર નીચે આવતાની સાથે, વધુ અને વધુ લોકો આ રમતમાં જોડાશે. એક અગ્રણી ભારતીય અર્થશાસ્ત્રીએ એક વાર કહ્યું હતું કે શેર બજાર એ આપણી આસપાસની સૌથી મોટી પોંઝી યોજના છે
Comments